財經討論．港股回顧與前瞻

是牛還是熊 !?
探討港股急跌 938 點之迷 ......


2011年8月7日．星期日

歡迎大家一起討論。

恆生指數在8月5日 ( 星期五 ) 急跌 938點 ,
收市報 20,946 點。
香港身為一個外向型經濟體系 ,
外圍經濟狀況足以左右恆指上落。
所以投資者應多多留意外圍市況 , 有助推敲恆指方向。


現在我們回顧一下8月5號之前的環球經濟狀況 ,
其實外圍經濟給了港股投資者很多提示 ,
所以是次急跌不可以說是突發性事件 / "小型股災" 。


首先看看與香港股市關係最密切的 道瓊斯工業指數。

道指由7月22日開始 , 由 12,700 點 不斷下跌。

那恆指當然不能獨善其身 !

再看看美國 2年期 及 10年期 國債 ,
其交易量反映全球資金流向及投資者風險偏好。

上圖為2年期美國國債 , 自5月中旬起交投活躍起來。

上圖為10年期美國國債 , 自7月中旬起交易量節節上升

由此可見 , 大量資金流向債市 , 當然不利環球股市。



資金除了流入債市 , 同時亦轉移到外匯市場。
例如主要避險貨幣之一的 瑞郎 ( CHF ) 自5月中旬
其匯價不斷上升。
其中對美元升值約 13% , 由 0.885 升至 0.767 。

陰魂不散的歐債危機 , 加上先前的美國國債上限問題 ,

很多投資者已經無心戀戰各國股市 ,

唯有將資金變為與世無爭的 瑞郎。

同一時間 , 資金大舉退出較高風險的投資市場 ,

例如 澳元 ( AUD )

反映部份投資者不看好後市 ( 包括港股等高風險產品 )。

澳元由8月1日開始下跌。


配合其他亞洲股市在恆指急跌前的走勢 ,
台灣加權 8月2日 至 8月4日 這三天 , 每天平均跌 1.5 %
韓國股市 8月2日 至 8月4日 這三天 , 每天平均跌 2.4 %
日經指數 8月2日 至 8月4日 這三天 , 每天平均跌 1.03 %

這明顯是資金大舉徹出亞洲市場 , 港股亦難逃一劫 ......

再宏觀地看看 , 反映環球經濟陰晴的 國際銅價 ,
一個月跌 7.13 % , 與一個月的環球股市表現吻合。

以上的理據足以證明恆指 8月5日 的 938點急跌
是早已埋下伏線 !




回顧完畢 , 當然要展望將來 !

淡友論 :

港股 "熊二" 結束 , 步入 "熊三" 。

部份淡友指出 , 美國所謂的經濟復甦 ,
是由量化寬鬆政策帶動。
但實際經濟狀況並沒有真正的改善,
例如高踞不的失業率 ( 9 - 10 % ) 和增長緩慢的 GDP。

依賴借貸的經濟擴張方法已經失效 ,
引起了全球資產價格上升和通漲 ,
但大眾的消費力和企業盈利能力卻沒有明顯改善。
所以看淡美股後市亦不無道理。



技術上 -

港股 和 美股 均跌穿傳統的 "牛熊分界線"
( 50天線 跌穿 250天線 )

上圖為恆指



上圖為道指


除了以上利淡因素 , 標普更將美國債權評級由
AAA 下調至 AA+ , 後市的確不明朗 ......




好友論 :

部份好友反擊 , 在 "牛二" 階段 ,

50天線短期跌穿250天線屬正常現象。

加上8月5日 ( 星期五 ) 晚上 道指 低位有不錯的承接 ,

反映部份投資者仍看好美股後市 , 趁低吸納 !

良心建議 :

未來幾天以觀望為主 , 等待下星期美國聯儲局的

議息紀錄再作投資決定。

若會議紀錄的內容有利美股反彈 ,

好友可以在 恆指 20300 - 20600點入市。

若會議紀錄的內容沒有刺激作用 ,

淡友可以沽出相關資產直到 恆指 18600 - 18800 點。

( 我們並沒有持有任何資產 , 以上只是個別性討論。 )